「易彩娱乐手机下载」再融资松绑长期利好科技成长股

2020-01-11 12:50:29

「易彩娱乐手机下载」再融资松绑长期利好科技成长股

易彩娱乐手机下载,近日,证监会就修改《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等再融资规则公开征求意见,其中两项取消措施引发了市场关注:①取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;②取消创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件。

我们认为,本次松绑对整体资本市场而言,存在如下意义:

第一,扩大创业板再融资的目的是服务于实体经济,而非鼓励炒作。精简优化现行再融资发行条件,降低硬性门槛,有利于扩大直接融资比例,是支持上市公司充分利用资本市场做优做强的体现。而且通过股权融资的方式,也间接降低了社会杠杆,缓释了系统性风险。

第二,这是扩大注册制改革的更进一步。创业板将会接棒科创板,成为注册制改革的“排头兵”。 创业板企业实施注册制,可以鼓励更多中小企业等优质经营性资产进入创业板,并出清劣势、落后企业,改善创业板资本市场结构,增强投资者信心,引导价值投资。

第三,在提高再融资入口关审核效率的同时,对再融资存在的违规行为加重责任幅度。包括对上市公司及其控股股东、实控人、董监高违规行为全覆盖,对严重违规行为规定更为严厉的“冷淡对待”措施等。有利于净化资本市场风气,完善资本市场监管,推动市场成熟化。

对于a股而言,尽管再融资“开闸”会迎来短期市场证券供给的增加,对微观流动性形成短期扰动。但长期来看,这些举措促进了市场优胜劣汰,引入了优质资产,完善了监管和信披制度,增加了市场能见度。无论是对上市公司质量,还是对投资者信心都有极大提升。在并购重组新规实施后,再融资全面松绑,更有利于中小创风格,我们对比回顾了创业板并购重组最为活跃的2013 – 2014年,发现在“去除糟粕,引入活水”之下,创业板指数开始接连走高,形成为期两年半的牛市。在18-19年a股市场再融资持续萎缩后,预期明年并购重组和再融资的数量和规模有望显著恢复,叠加科技新周期,明年科技成长股有望迎重大投资机遇。

在创业板中可关注两类标的。一是创业板中成长性行业标的。该领域亟待融资补充资本支出,但大部分企业以自身体量以往又难以达到再融资标准。此次放开再融资要求有望直接受益。二是创业板中部分小市值、低负债,盈利不理想,有重组预期的企业。其实之前的重组新规已经为这类企业打开重组上市的大门了,这次松绑融资,更是锦上添花。